ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ АНАЛИЗ ИДЕИ С ОФЗ 26238
9 октября я писал о идее с длинными ОФЗ 26238, где приводил аргументацию о их перепроданности.

Но меня больше всего привлекло соотношение риска / доходности в существенную пользу в сторону последнего. 💪

t.me/RudCapital/1026

Вероятно, не совсем правильно проводить промежуточную оценку идеи после «звонка».

Но примечательно то, что «звонок» просто убрал излишний пессимизм, который царил на рынке.



❗На данный момент ОФЗ 26238 торгуются более менее справедливо относительно ключевой ставки в 17%.

Вряд ли отсутсвие положительных новостей, укатает обратно цены по облигациям. Нужен прям негатив для этого!

Первая часть нашей идеи о стабилизации цены и прихода к среднему реализовалась.

💡Теперь ждëм, что будет с ключевой ставкой.

Идея опираться на мнение аналитиков так себе вариант, но другой информации всë равно нет.

Рынок ждëт в октябре сохранение КС на 17%, а в декабре 16%.

Почти весь рынок ждëт снижения ключевой ставки в перспективе ближайших заседаний — это и возьмëм за рабочую версию.

( Читать дальше )

РЕЗУЛЬТАТЫ Х5 💿 ЗА 9 МЕС. 2025 ГОДА
При продовольственной инфляции за 9 мес. 2025 г. около 10%, выручка выросла на 18.5%, что означает рост бизнеса не только из-за изменения цен.



Компания продолжает увеличивать количество магазинов, продолжая делать упор на форматы «У дома» и жёсткого дискаунтера.

По открытым магазинам с начала 2025 года:
«Чижики» +24%
«Пятёрочка» +5.9%.

Но по факту «Чижиков» просто мало, по этому и процентовка такая высокая, но это наглядный показатель направления развития компании.

Как раз форматы «У дома» и жёсткого дискаунтера «Чижик», показывают хороший рост выручки, но главный рост формируется в «Чижике».
 
Средний чек растëт на уровень продовольственой инфляции, что является нейтральным значением.

Продолжается активный рост цифровых бизнесов, вероятно, это следующая точка роста, после жёстких дискаунтеров, которая будет перфомить выручку.

❗ Рост выручки это хорошо, но пока из отчёта не понятно сколько остаëтся чистой прибыли после повышения зарплат и обслуживания растущей долговой нагрузки.

( Читать дальше )

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.10.2025г.)




Стоимость: 1 452 К (в начале года 1361К + 194К (пополнение).
  Акции, облигации, резерв: 75.3%/24.7%
  💼 Прибыль -7.1% без учëта дивидендов (Индекс -11.86%); 😢

Тенденция:  Падаем!

❗Нам больно, но мы продолжаем инвестировать.

Несмотря на то, что портфель падает меньше, чем индекс приятного в этом мало. Минус, он и в Африке минус.

  Портфель почти полностью переформатирован под новую действительность и остаëтся просто наблюдать, как продолжает «сжиматься пружина» перед ростом.

Всë говорит о том, что снижению ставки быть в ближайшие месяцы, а значит самое разумное при таком падении это накапливать активы и чем дольше мы падаем, тем лучше.

❗ Фундаментально налоговые нововедения и пологое снижение ставки не повлияет кардинально на большинство бизнесов, а значит падение по своей сути эмоциональное.   

    💼Изменения:
📌 Х5 💿 с 5.49% --> 5.50%.

Доля не выросла в процентах от портфеля, так как акции падают в цене и я докупаю.

( Читать дальше )

ДОЛЛАР ОПЯТЬ НЕ ХОЧЕТ РАСТИ
Чем ниже курс рубля, тем быстрее переобуваются аналитики. 👞

В СМИ уже говорят о 92 рублях за бакс к концу года, некоторые пишут о 87 рублях.




❗ Очередной раз напоминаю, никто не умеет прогнозировать валюту, все аналитики идут по тренду.

В середине года нам прогнозировали 105-110, потом 95-100, но чем ниже курс, тем ниже прогноз.

Что нам делать?

Паритет покупательной способности никто не отменял, наш перекос в сторону укрепления рубля связан с потоками импорта и экспорта (торгового баланса). ⚖️

Чем больше мы отрываемся от паритета в 105 рублей за бакс (паритет на начало 2025 года), тем больше вероятность увидеть резкое возращение к среднему.

Если по вашей стратегии инвестиций предусмотрены квазивалютные облигации, то стоит их добрать в портфель.

💡Берите с горизонтом 3-4 года и всë. Если дают дешевле, значит берëм. Будет ещё дешевле, ещë купим.

❗Ослабление рубля неизбежно, просто никто не знает сколько это займëт времени!

💼 Я держу 6.4%.

Помните, что доллар был и 52 рубля в июле 2022 года, а в январе 2025 был 105-110.

( Читать дальше )

ДЛИННЫЕ ОФЗ ДНО ИЛИ НЕТ?
Так как я набрал акций чуть больше 75% от портфеля 😀, то новые поступающие деньги нужно направлять на облигации.

Как и всем мне хочется купить дешевле💰, но никто не может знать, когда будет дно.

С другой стороны, есть определённые факторы, которые указывают, где может быть дно и здесь мы их разберëм, а пора ли брать… 🤔

Доходность длинных ОФЗ относительно ключевой ставки.

Я недавно расписывал спекулятивную идею в ОФЗ 26238 со средним риском и при этом с потенциальным хорошим профитом.

❗ Длинные ОФЗ отлично коррелируют с ключевой ставкой в диапазоне 1.7% — 4.5%.

Крайности бывают на эмоциональном рынке, а в остальном средняя разница около 3%.

То есть при ставке в 17% «справедливая» доходность длинных ОФЗ около 14%.

Между 26238 и ключевой ставкой разница 2.2%, что в целом близко к норме.

☝ Этот показатель даëт нам понять, что увеличение доходности в ОФЗ (снижение стоимости тела) маловероятно.

Особенно, это ярко выражено в 26248, где доходность ниже всего на 1.8%, что является нижней границей статистического диапазона.

( Читать дальше )

  Рынок продолжает бурить дно и несмотря на интересные цены по акциям, многие уже не готовы набирать больше риска.

  По этому я решил посмотреть на корреляцию доходностей длинных ОФЗ с ключевой ставкой и снова нашëл «деньги под ногами» 🤑

  Согласно статистических данных разница в доходностях между длинными ОФЗ и ключевой ставкой колебалась в диапазоне от 1.7% до 4.5%.

❗ При этом разница зависела от циклов снижения или повышения ключевой ставки, ожиданиями рынка, а также высоты КС (при высокой ключевой ставке разница более существенная).

  Что мы имеем сейчас?

   Мы в тренде снижения ключевой ставки, но кривая будет пологая — ставка будет снижаться медленно.

  Судя по опросам смартлаба, большая часть участников рынка ждëт 17% в октябре и горсть оптимистов ждëт 16%. ✍️

  В декабре большая часть надеется на 16% ключевую ставку.

💡 Сейчас мы наблюдаем разочарование на рынке и укатывание в дно в том числе и длинных ОФЗ.

  В моменте, разница между ОФЗ 26238 (еë берëм из-за спекулятивной составляющей) и ключевой ставкой равна 2.2%, что очень близко к нижней границе нашего диапазона.

( Читать дальше )

КАК ВЫБРАТЬ БРОКЕРА?
Чтобы начать инвестировать нужны не деньги (они находятся под задачи). Для инвестиций нужно открыть приложение брокера.

И здесь мы поговорим, как вы начинаете терять деньги уже сразу🤓

Глобального различия в брокерах нет, они все имеют лицензию ЦБ и входят в СРО — они одинаково безопасны.

❗В большинстве случаев, лучший вариант это брокер вашего банка, где вы получаете зарплату.

Если мы рассматриваем обычного частного инвестора, то выбор брокера сводится к удобству приложения к выбору тарифа с минимальной комиссией.

❗ Сразу же не рассматривайте тарифы или брокера, где есть ежемесячный платëж за обслуживание, для большинства это жутко не выгодно!

Но и без ежемесячных платежей, тарифы бывают кусаются.

Для сравнения:
💿 Т-Инвестиции 0.3% от сделки;
💿 Сбер 0.06% от сделки;

На первый взгляд это выглядит немного. В теории если вы делаете 1 сделку в месяц с ЗП (купил и забыл), то математика комиссий не сильно бъëт по вашему карману.

Но и с другой стороны, не занимаясь ребалансировкой, хотя бы переодически, вы теряете доходность.

( Читать дальше )

В России прогнозируется увеличение добычи нефти в 2026 и 2027 годах на фоне снятия ограничений ОПЕК — ТАСС

В целом понятные ожидания и этот тренд подтверждают заявления ОПЕК+.

ОПЕК+ за последние несколько лет потеряли часть рынка снижая добычу, а вот США наращивали и ряд стран, которые не входят в картель.

Под этот тренд, интересно брать именно логистику, тех кому выгодна не цена нефти, а объем:👇

Транснефть💿
Прогнозная дивидендная доходность 16.4% 💰

НМТП 🚢
Прогнозная дивидендная доходность 11.4% 💰

❗Это компании для стабильных дивидендов, ждать сильного роста не стоит.

Компании достаточно капиталоëмкие и тратят много на капитальные затраты, но несмотря на это могут платить хорошие дивиденды.

НМТП старается расширять терминалы, но важнее для порта это снижение капзатрат после расширения — они пойдут уже на дивиденды.

❗ Есть риск увеличения капитальных затрат, связанные с переоценкой стоимости проектов — инфляция, налоги у подрядчиков и дорогой параллельный импорт оборудования.

💡 Отличные стабильные истории в нестабильное время👍

( Читать дальше )

ДИВИДЕНДЫ ЕВРОПЛАНА🚗
Менеджмент придерживается своих заявлений о том, что если расти будет сложно, то деньги будут направляться на дивиденды.

Менеджмент «Европлана» планирует рекомендовать СД дивиденды за 2025 год на ₽7 млрд
-Смартлаб

Пока это даже не рекомендация СД, а просто заявление от менеджмента о рекомендации дивидендов.

💡Выглядит как шаг для поддержания котировок, которые сильно завалились.

Прогнозные дивиденды в районе 58.3 рублей на акцию, что соответствует 11% дивидендной доходности.

❗ По факту у компании действительно есть сложности из-за высоких ставок.

📉 Их лизинговый портфель сдулся, но при этом они стараются сохранить маржинальность, по этому не дают лизинг абы кому.

Стоит ли брать?

Пока улучшения в ближайшее время не предвидятся из-за медленного снижения ключевой ставки.

Если вы готовы рассматривать эту идею, как очень очень очень долгосрочную, то можно и взять.

💼 Европлан 🚗 2.94%.

Я хотел бы добрать позицию до 5%, но еë время не пришло, а выплата дивидендов не даст ей допадать до интересных уровней.

( Читать дальше )

ДИВИДЕНДНЫЕ ИДЕИ С 1 ПО 10 ОКТЯБРЯ 2025 ГОДА
   Пора обновить наших претендентов в портфель для дивидендной стратегии.



❗   Важно помнить, что здесь указаны лучшие активы, что можно добавить в свой портфель. Это не значит, что актив отпадал и сейчас лучшая цена, но из того, что есть на рынке — это топ.

1⃣ СБЕР 💿
   Котировка снижается, а чистая прибыль банка нет — она стабильна.

Фискальные новации могут придушить некоторое количество клиентов, а значит риск слегка увеличится — посмотрим в тенденции, что будет с кредитным портфелем по юрлицам.

  💰 Прогнозный дивиденд 36 рублей, что соответствует доходности уже в 12.6% годовых.

Если смотреть соотношение RGBI/СБЕР посмотреть синхронность падения, то Сбер недопадал.

Статистика сомнительная, но по идее мы можем увидеть чуть ниже 280 рублей за бумагу.

💼 Сбер 💿 16.79%

2⃣ ТРАНСНЕФТЬ 💿
    Цена на нефть не влияет на бизнес, главное объëм перекачки.

   ОПЕК+ увеличивает квоту на добычу, а значит объем транспортировки будет расти.

💡 Скорее всего им разрешат налоговый инвестиционный вычет, что позволит меньше платить в Региональные бюджеты — деньги будут отображаться в чистой прибыли, а затем уходить в в Госбюджет.

( Читать дальше )